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日常消费品:新的起点 荐4股

发布时间:2019-10-15 00:30:00 编辑:笔名

日常消费品:新的起点 荐4股 2016-07-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:新能源汽车补贴政策或将进行多项调整据21世纪经济报道,工信部副部长冯飞日前陕西座谈会上透露,新能源汽车补贴政策或将进行三大调整:建立补贴标准动态调整机制,改进补贴拨付方法;提高进入新能源汽车推荐车型目录的条件;推进油耗积分政策的出台。

新能源汽车准入门槛或提高,油耗积分政策在供给端进行引导汽车是按照公共目录进行产品管理的行业,根据我们对汽车行业公告目录库的整理,目前仅具有改装车资质(专用车资质)的企业有近1 00家,具有底盘和整车资质的企业有125家,根据入围前8批财政部购置税免征目录合格证数据,具有改装车资质的新能源车企15年及16年1-6月合格证数分别为17707辆及 58辆,分别占电动专用车全行业数的 8.4%及9.9%。

门槛的提升将使改装车行业在短期内面临洗牌,集中度或有提升,政策的思路可能是引导行业长期的有序发展。此外,我们早在16年年度投资策略中就强调了今年新能源汽车发展思路不能再靠骗补,油耗积分政策将对整车企业建立市场化的制度性引导,从供给端引导新能源汽车产业的发展。

新能源汽车下一个“50万辆”发展,质量比数量更重要根据中汽协数据,15年我国新能源汽车销量超过 万辆,今年1-6月新能源汽车销售17万辆。在这50万辆新能源汽车的完成过程中既看到了行业的跨越式发展,也看到了存在的一些问题。以上牌数和合格证来测算新能源补贴应发情况,15年新能源汽车补贴金额分别达到485亿和496亿元,其中12月单月甚至超过了200个亿,过度补贴不利于产品品质的提升。

我们估计未来新能源汽车政策的主要调整可能在于:1、提高行业进入壁垒;2、合理调整补贴幅度,防止劣币驱逐良币; 、加强过程控制,建立企业诚信评估,确保补贴发放给真正的频繁使用者。4、油耗积分政策将从供给端驱动新能源汽车的发展,而补贴机制调整、车型准入门槛的提升则有利于未来“新50万”新能源汽车品质和技术的提高,从而实现行业的长远发展。

投资建议我们认为,未来新能源汽车产业的发展将更加重视可持续发展,产业链的投资视野上,投资者应该更加重视公司的核心竞争力和市场化驱动力,对于骗补和谋补的行为值得警惕。新能源汽车油耗积分政策将在补贴退坡后,支撑新能源汽车产业的发展。此外,专用车门槛提升以及补贴政策调整,或带来产品品质和技术的提高,有利于新能源汽车的长远发展。新能源汽车板块我们推荐富临精工、京威股份、江淮汽车、科力远。

风险提示宏观经济增速低于预期;新能源汽车补贴调整幅度高于预期。

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